资管新规倒计时 银行理财全力冲刺净值化转型

资管新规倒计时 银行理财全力冲刺净值化转型字体：小中大分享到：资管新规倒计时 银行理财全力冲刺净值化转型2021-12-03 10:36:10来源：中国证券报

新规过渡期仅剩不到一个月。不少银行加快了不符合新规的“老产品”的压降，净值型产品占比大幅提升。业内人士表示，预计年底绝大多数银行将完成理财业务存量的整改。银行理财即将进入净值时代，不仅需要进一步压实受托人的责任，更需要培养投资者更加理性的投资理念。

加速压降“旧产品”

随着资管新规过渡期即将结束，近期多家银行加快了不符合新规的“老产品”的压降。

11月以来，多家银行发布了理财产品提前终止的公告。与此同时，净值型产品的占比也在不断上升。银行业登记托管中心近日发布的2021年第三季度金融市场数据显示，净值型产品规模稳步上升，占比86.56%，较去年同期提高26.08个百分点。

谈及理财业务存量整改进展，中国银保监会首席检察官王朝弟近日表示，根据初步调查，预计今年年底前大部分银行机构可以如期完成整改任务。对个别银行难以处置的少数剩余资产，按照有关规定纳入特例处置，直至全部清理完毕。

理财公司异军突起。

业内人士认为，随着资管新规过渡期的结束，理财公司将成为银行资产管理业务的主要载体。银行业登记托管中心数据显示，截至9月底，已有29家理财公司获批筹建，其中21家正式开业，产品存续规模13.69万亿元，较今年年中增长36.75%，同比增长2.75倍。随着理财业务的转型和理财公司的发展，理财公司的市场份额稳步上升，占比48.97%。

招商证券首席银行业分析师廖智明表示，自2018年12月首批理财公司获批以来，理财公司数量迅速增加，预计未来将有50家左右的理财公司。可以说，银行理财已经进入财务公司时代。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，与商业银行内部理财业务相比，理财公司的优势不仅在于产品销售门槛较低，而且投资范围扩大，这也使得理财公司能够为客户提供更丰富的产品体系。各家财富管理公司都将培养股权投资能力作为中长期发展的重点之一，同时在产品端进行了初步尝试。目前，相关工作仍处于起步阶段。

“未来银行理财产品体系将呈现稳健创新的格局。”华泰证券研究所副所长张继强认为，第一，参考国际经验，推出覆盖客户全方位资产管理需求的产品；第二，固定收益和现金管理是理财的主要产品，主要基于银行的风险偏好和信用研究能力。第三，非标期限匹配产品还是有一定优势的。基于商业银行传统信贷业务优势的非标投资，在解决期限错配和破新汇两大难点后，仍将是银行理财的重要资产配置方向和特色优势。四是根据不同的客户需求打造差异化的净值型产品。

净值波动成为常态。

不少业内人士认为，随着银行理财进入净值时代，让投资者适应产品净值的波动，提高客户的接受度，也是当前理财业务的重要任务之一。

目前净值型产品的净值波动已经成为常态。例如，截至12月2日，某股份行理财产品近6个月的增减额为-15.693%，但近3个月的涨幅为4.971%。与此同时，也有理财产品半年来涨幅高达24.356%，但近一周的涨跌幅为-0.138%。

“净值化转型的关键在于客户接受度，而客户接受度取决于产品竞争力。”廖志明认为，从本质上来说，它是产品开发、投研、风险管理和前中后台完整成熟的体系，直接体现了产品的净值。组织架构和历史成就需要长期积累，后来者要更加努力。

在农银理财总裁段兵看来，资产管理机构应该更积极地与投资者建立信任关系。最根本的办法是坚持契约，努力实现预先确定的风险和收益目标，从而逐步树立自己的信誉、品牌和市场形象。同时，要对投资者进行教育，逐步让他们明白“风险收益目标”的本质:第一，不承诺收益不代表不带来收益；第二，并不是收益越高越好，而是要在事先约定的风险条件下实现收益最大化。

“打破买方自负意识到刚才的投资风险，是资管新规的核心要义，也是银行理财产品净值化转型的主要目标。”曾刚强调，在这个过程中，完善投资者权益保护和教育是一项非常重要的基础性工作。一方面，需要从设计、销售、投资等方面进一步加强理财业务的投资者保护和信息披露要求，压实受托人责任，这也是目前各理财子公司监管制度的重点领域。另一方面，也要针对网上理财后理财产品风险和收益特征的变化，加强与投资者的沟通和教育，培养更加理性的投资理念，为理财产品的转型创造更好的市场环境。

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