原创 中信证券为何退位，让东方财富成为“券商一哥”？

原标题:中信证券为何退位，让东方财富成为“券商”？

12月13日，东方财富股价高开高走，最高涨幅达6.64%，创下39.35元的历史新高。最终收于38.13元，上涨3.33%，总市值3941亿元。凭借《论英雄》的总市值，东方财富稳步成为“券商一哥”。

至于原来的“老大哥”——中信证券，目前总市值只有3448亿元，逐渐与第一名渐行渐远。坐了多年“券商一哥”的位置，终于“长江后浪推前浪，新人换旧人”，退位让贤。

一、优秀的商业模式

用时下流行的词语来概括传统券商之间的竞争，“内卷化”一词是最准确的形容。在原有各大券商仍在不断降低手续费、佣金等交易成本以争取客户的情况下，东方财富以产品为驱动力，利用其强大的互联网渠道，实现低成本、高毛利的运营模式。

这种做生意的方式就像滚雪球一样，越滚越大。今年前三季度，东方财富营业总收入分别增长71.12%、73.17%和62.07%，净利润分别为118.67%、106.08%和83.48%。

与前者相比，中信证券的表现要差得多，营业总收入分别增长27.58%、53.51%和31.73%，净利润分别增长26.73%、45.00%和45.84%。每只股票的股价与其背后上市公司的业绩正相关。业绩越好，每只股票的股价越高。如果业绩不佳，个股股价会相应走低。

第二，不同的筹资方式

中信证券选择配股募集资金，但配股可能会最大限度地损害原股东尤其是中小投资者的权益。看看最近公布配股计划的东吴证券。上周四晚间，东吴证券公布配股方案，次日低开4.6%，随后收跌5.42%。东吴证券的衰落分散了整个证券界的人气。

同样，中信证券也有配股计划。正是低开跳空让东方财富的总市值一举超越中信证券。

另一方面，东方财富选择了最友好的发行可转债的方式来筹集资金。4月发行的可转债东财转3上市首日收盘价为130元。作为东方财富的原始股东，你不仅可以享受股票上涨带来的好处，还可以通过配售可转债获得额外的小财富，这真的是一种享受。

三。东方财富“背靠大树乘凉”

牛市的过程分为早期、中期和后期。从2019年1月的1200点，创业板指数已经翻了近三倍。在头部明星股带动的中前期牛市中，创业板的成分股哪个不是无限的？

东方财富作为创业板第四大权重股，同期创业板指数大幅上涨，让其享受到了上涨的乐趣。而且创业板的高人气吸引了越来越多的机构和散户的加入。第二季度和第三季度末，持有东方财富的机构数量分别为1445家和989家。“人人拾柴火焰高”。

中信证券所在的上证综指同期仅上涨50%。此外，二、三季度末，持有中信证券的机构数量仅为663家、313家。

最后，虽然东方财富对于目前的市场走势表现较好，但随着股指逼近年前高点，已经有较高涨幅的东方财富可能不如中信证券。因为挑战前的高成功，意味着牛市已经进入中后期，资本如流水般流向低位的股市原则不变。

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